雷达证券 A股云产业链迎来新一轮价值重估

新一轮来源：股票配资的流程网站：万生优配日期：2026-05-02 12:52:04 查看：106

2026年初，亚马逊云科技与谷歌云相继官宣上调服务价格，部分项目最高涨幅达100%。

此举标志着云计算行业持续多年的降价趋势出现逆转，清晰表明算力基础设施已转变为稀缺的核心战略资源。

在此背景下，A股市场与云计算基础设施相关的上市公司近期陆续发布的2025年度业绩预告，进一步印证了行业正步入全新发展阶段。其中，润泽科技净利润预计增长近两倍，工业富联AI服务器业务收入实现超过三倍的增长，申菱环境、高澜股份等配套厂商也业绩显著向好。

从数据中心、服务器到冷却设备等各环节的强劲表现，共同凸显出云计算基础设施产业正迎来需求驱动、价值重估的新周期。

前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙表示，算力与算法是实现人工智能应用的基础，包括大数据中心，大模型训练等相关的基础设施建设。这些都是需求量较大，并且未来在AI发展方面所必需的基础设施，预计在2026年仍然是资金关注的一个重要方向。

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龙头公司验证高景气

数据中心是云计算的“算力底座”。AI行业的高速发展带动智算需求爆发，直接推动数据中心规模扩张和性能升级。A股中，聚焦数据中心核心业务的头部上市公司，2025年业绩均呈现显著增长态势，规模布局持续提速。

润泽科技预计2025年净利润为50亿元至53亿元，同比增长179.28%至196.03%。扣非后净利润为18.80亿元至19.8亿元，同比增长5.71%至11.33%。

该公司业绩增长的核心动力来自AIDC业务增长。2025年，人工智能行业延续高速发展趋势，头部互联网企业、头部大模型企业token消耗量高速增长，下游智算需求爆发式增长，算力基础设施市场需求持续扩容。

在规模布局上，润泽科技已从区域性算力服务商进阶为全国性算力服务商。京津冀、长三角、大湾区三大区域算力中心交付规模显著，完成多家头部互联网公司和AI公司的深度覆盖，终端客户结构实现战略性优化。2025年，公司新增算力中心交付约220MW，交付规模创历史新高。

值得注意的是，2025年8月8日，南方润泽科技数据中心REIT在深交所成功上市，发行规模45亿元。发行REIT产生的非经常性损益，是公司归属于上市公司股东净利润大幅增长的主要原因。华泰证券研报指出，该REITs项目发行对公司资产负债结构、现金流的改善作用得到体现。

工业富联作为全球服务器市场的领军企业，其数据中心相关业务受益于AI服务器需求爆发，2025年业绩实现高速增长。公司预计2025年全年实现归母净利润351亿元到357亿元，同比增长119亿元到125亿元，同比上升51%到54%。

分季度来看，工业富联预计第四季度实现归母净利润126亿元到132亿元，同比增长45亿元到51亿元，同比上升56%到63%。同期扣非归母净利润为124亿元到130亿元，同比增长43%到50%。2025年全年扣非后净利润为340亿元到346亿元，同比上升45%到48%。

工业富联业绩增长主要得益于云计算业务的强劲表现。2025年，公司云服务商服务器营业收入同比增长超1.8倍。第四季度，云服务商服务器营业收入环比增长超30%，同比增长超2.5倍。

公司产品结构持续优化，AI服务器增长势头持续强劲，2025年云服务商AI服务器营业收入同比增长超3倍。第四季度，云服务商AI服务器营业收入环比增长超50%，同比增长超5.5倍。

除了服务器业务，工业富联的高速交换机业务也实现高速增长。2025年，公司800G以上高速交换机业务营业收入同比增幅高达13倍。第四季度，800G以上高速交换机营业收入同比增长超4.5倍。此外，公司终端精密机构件出货量也较上年同期实现双位数增长。

国联民生证券研报认为，工业富联是全球AI服务器OEM核心厂商，在AI服务器市场份额领先，主要客户涵盖全球算力龙头及核心云服务厂商，有望充分受益AI服务器放量。

当前，全球数据中心建设热潮持续。瑞银发布的研报显示，2025年全球数据中心设备市场规模预计增长25%~30%。从装机容量来看，全球数据中心总容量预计2026年将同比增长近25%，目前全球约有105吉瓦运营容量，另有25吉瓦在建。按照建设周期推算，仅现有在建项目就能支撑2026年约24%的增长。

配套产业链受益

数据中心的规模扩张和性能升级，离不开配套设备的支撑。冷却系统、服务器组件等配套设备企业，直接受益于行业需求爆发，2025年业绩同样呈现良好增长态势。

同时，AI芯片功耗急剧上升，推动配套设备技术升级，液冷等新技术应用加速。

申菱环境2025年度业绩预告显示，预计公司2025年归属于上市公司股东的净利润为2.05亿元至2.46亿元，同比增长77.39%至112.87%。扣除非经常性损益后的净利润为2.00亿元至2.40亿元，同比增长77.87%至113.44%。

其业绩增长的主要原因之一，是数据服务业务的较快增长。公司表示，2025年数据中心建设持续加快，公司紧抓产业趋势，凭借契合市场需求的产品，与头部客户深化合作，同时积极拓展海外市场，带来订单大幅增长，推动数据服务板块实现显著提升。

另一家液冷板块上市公司高澜股份2025年净利润预增146.7%至160.61%，同比实现扭亏为盈，进一步说明行业需求的旺盛。

高澜股份公告称，业绩变动主要系电力行业景气度向好带动水冷产品交付量提升、大功率电力电子热管理产品收入及毛利率增长，以及联营企业东莞硅翔业绩增长带来投资收益增加。

申菱环境去年在接受机构调研时透露，公司数据中心业务面向大客户，产品标准化程度高、批量大，销售及售后费用低于工业特种业务。公司推进精益制造、物料标准化等措施，降本增效成果显现。随着数据中心业务规模扩大，前8个月订单增长同比翻番，未来节能降本和效率提升空间更大。

博杰股份预计2025年净利润同比增长50%以上。业绩预告显示，报告期内，公司深度服务海外大客户，匹配客户产品、技术创新需求，拓展产业链需求新增长点。公司各项经营业务有序开展，主营业务销售收入持续增长。同时由于增长性业务拥有较高的技术附加值，结合公司精益化的管理，实现盈利大幅提升。伴随国内外AI模型迭代、算力基础设施扩张与云服务商持续加大投入，推动国内外AI服务器与数据云行业实现规模与结构的双重高增长。

瑞银研报显示，在所有细分领域中，冷却设备表现最为亮眼。整体冷却市场将以20%左右的复合增速增长至2030年，其中液冷技术增速高达45%。这直接反映了AI芯片功耗急剧上升的客观需求，传统风冷已难以应对高密度机柜的散热挑战，液冷正从可选方案变为必选配置。

在业内人士看来，随着全球数据中心建设热潮持续，以及液冷等新技术加速渗透，产业链各环节的领先企业凭借技术、规模和客户优势，正率先享受行业高景气度的红利，业绩“起舞”的序幕已然拉开。

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